Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings 14 листопада втретє поспіль підтвердило довгостроковий рейтинг України на рівні «Restricted Default» (обмежений дефолт) для боргів в іноземній валюті, пише Kreschatic. Це рішення пов’язане з незавершеними домовленостями між урядом і зовнішніми кредиторами щодо реструктуризації зобов’язань.
Попри війну, падіння економіки та масштабні втрати, Україна продовжує вести переговори, намагаючись зберегти довіру інвесторів. За словами міністра фінансів Сергія Марченка, країна не відмовляється від зобов’язань, але потребує збалансованих рішень, які не загрожують відновленню економіки після воєнних руйнувань.
Чому рейтинг залишається на рівні «обмеженого дефолту»
Fitch зазначає, що статус «Restricted Default» збережеться, доки Україна не нормалізує відносини з більшістю зовнішніх комерційних кредиторів. Агентство очікує або завершення суперечок щодо ВВП-варрантів, або досягнення нової угоди про реструктуризацію. Такий рейтинг не означає повного банкрутства держави, а лише підтверджує, що окремі зобов’язання поки залишаються неврегульованими.
За оцінкою експертів, Україна дотримується умов співпраці з МВФ і виконує більшість бюджетних зобов’язань. Проблема полягає у затяжних переговорах із власниками облігацій, які вимагають вигідніших умов. До моменту підписання фінального рішення Fitch утримується від підвищення рейтингу.
Переговори з інвесторами: у чому різниця позицій
Україна запропонувала власникам ВВП-варрантів обміняти їх на нові єврооблігації серії С з коефіцієнтом обміну 1,26. Умови включали поступове зростання купонної ставки з 2,5% до 6,0% до 2030 року, а також грошову виплату у розмірі шести центів за кожен долар номіналу варрантів. Такі параметри були узгоджені з вимогами МВФ, щоб не перевищити межі державного боргу.
Комітет власників облігацій запропонував альтернативу з вищими ставками — від 5% до 7,75%, коротшими строками погашення та більшими сумами виплат. Україна відмовилася приймати такі умови, оскільки вони створювали ризик збільшення боргового навантаження. Уряд наполягає на поступовому графіку, який дозволить зберегти фінансову стабільність і не гальмуватиме відновлення країни.
Як реагують міжнародні партнери
МВФ і Світовий банк продовжують підтримувати Україну, визнаючи ситуацію з боргами тимчасовою. Вони відзначають, що держава демонструє фінансову дисципліну навіть в умовах війни. Кредитори сприймають нинішній статус не як кризу неплатоспроможності, а як технічну фазу реструктуризації. Рейтингові агентства очікують поліпшення ситуації після узгодження нової програми фінансової допомоги від ЄС і США.
На тлі цих процесів уряд зберігає позитивну динаміку у внутрішніх запозиченнях. Попит на облігації внутрішньої державної позики залишається стабільним, а надходження валютних коштів від партнерів дозволяють покривати критичні потреби — зарплати, оборону та енергетичну інфраструктуру.
Що означає «обмежений дефолт» для громадян
Фактичний вплив цього рейтингу на українців мінімальний. «Обмежений дефолт» не означає дефолту за внутрішніми зобов’язаннями держави — пенсії, соціальні виплати та зарплати бюджетникам виплачуються у повному обсязі. Це технічний статус, який відображає складнощі у відносинах з комерційними кредиторами, а не фінансову неспроможність країни.
Надалі, після укладання нової угоди, Fitch може підвищити рейтинг України до рівня, що відображає поступове відновлення довіри. Економісти очікують, що за сприятливого сценарію це може статися вже у 2026 році.
Нагадаємо, раніше ми писали про те, як Євросоюз виділив Україні 6 мільярдів євро і які варіанти подальшої фінансової підтримки розглядаються.
